常冉：欧元短期难扭转走弱局面_北京时间7月12日盘中，欧元兑美元一度触及甚至跌破平价(即1欧元兑1美元)，该货币对日内最低摸到0.9999，为近20年来首次。
笔者认为，欧元兑美元跌破平价是欧洲经济衰退预期增强、国际收支恶化、美元强势压制等因素共同作用的结果。具体来看，第一，在美联储强加息预期的影响下，美元指数大幅走强，并且当前对世界经济步入衰退边缘的共识使得美元的“避险”属性被强化，国际资金对美元的避险需求趋之若鹜，进一步加大了欧元兑美元交易的下行压力。
第二，欧洲主要国家的国际收支有所恶化，对欧元汇率的支撑走弱。5月，德国的进出口逆差为10亿欧元，迎来30多年以来的首次逆差，造成逆差的主因是进口能源成本的大幅上升，通胀高企及进口高价普遍对欧洲国家的贸易收支造成压力。
第三，货币政策的分化加剧欧弱美强的格局。目前美联储已累计加息150基点，欧元区货币紧缩进度已经滞后，欧元鉴于欧元区内部差异较大，一旦加息其幅度也难以与美元抗衡。
第四，欧元区经济基本面弱于美国。双边汇率的高低，实质反映的是对应国家经济基本面的强弱。虽然当前欧元区和美国经济都面临衰退风险，但相比于美国，欧洲的通胀压力更大，债务潜在风险更高，尤其最近欧洲显示出对俄罗斯能源脱敏的力不从心，市场也预期能源对欧洲经济的负面冲击更大。
基于以上因素，欧元短期内难以扭转走弱的局面，下半年欧弱美强的格局可能仍会持续。若下半年美国经济衰退在被逐渐纳入美元指数的交易，且欧元区已开启通胀治理，美元对欧元的压制可能会有一定的缓解。(中新经纬APP)
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