外汇公告央行决定将远期售汇业务的外汇风险准备金率调整为20%央行发布通知，为稳定外汇市场预期，加强宏观审慎管理，中国人民银行决定自2022年9月28日起，将远期售汇业务的外汇风险准备金率从0上调至20%。
9月26日，央行发布公告称，为稳定外汇市场预期，加强宏观审慎管理，中国人民银行决定自2022年9月28日起，将远期售汇业务的外汇风险准备金率从0上调至20%。
此前，受美元等外部因素冲击，人民币汇率波动有所加大，离岸人民币兑美元汇率跌破7.1，跨境资本流出压力增大。
招联金融首席研究员董希淼表示，上调远期售汇业务的外汇风险准备金率，有助于减缓人民币贬值压力；从长期看，人民币汇率有望在合理均衡的水平上保持基本稳定。
截至目前，央行已经四次调整外汇风险准备金率。2015年，央行将银行远期售汇业务纳入宏观审慎政策框架，并将外汇风险准备金率定为20%。此后的2017年9月，央行将远期售汇业务的外汇风险准备金率由20%调整为0。央行又分别于2018年8月和2020年10月，将外汇风险准备金率由0调整为20%、由20%调整为0。
远期结售汇是银行为企业提供的汇率避险产品之一，指银行与境内机构协商签订远期结售汇合同，约定将来办理结汇或售汇的外汇币种、金额、汇率和期限；到期外汇收入或支出发生时，即按照该远期结售汇合同订明的币种、金额、汇率办理结汇或售汇。
根据央行2018年上调远期售汇业务外汇风险准备金率时的介绍，由于企业并不立刻购汇，而银行相应需要在即期市场购入外汇，这会影响即期汇率，进而又会影响企业的远期购汇行为。这种顺周期行为易演变成“羊群效应”。
据介绍，央行向金融机构收取外汇风险准备金，相当于要求其为应对未来可能出现的亏损而计提风险准备，进而通过价格传导，抑制企业远期售汇的顺周期行为。
光大银行金融市场部宏观研究员周茂华指出，央行上调外汇风险准备金率主要是通过市场化手段，影响金融机构和企业的行为，促进外汇市场供需平衡，避免因企业过度“顺周期行为”和“羊群效应”，导致外汇市场非理性波动影响资源有效配置，拖累我国外贸和经济复苏。
“央行上调外汇风险准备金率，提醒近期人民币外汇市场存在异常波动倾向，释放人民币汇率‘稳’的信号。结合以往经验看，央行稳定汇率的工具箱仍比较丰富。”周茂华指出。
中信期货认为，上调远期售汇业务外汇风险准备金率只能引导理性的市场预期，外汇公告难改贬值趋势。因此，央行通过该工具的启动所表达的态度比工具本身重要，“它表达了中国人民银行保证人民币合理稳定运行的决心，并透露出后续如果人民币贬值斜率过于陡峭、市场非理性预期蔓延的情况下，中国人民银行仍有可能出台进一步汇率政策工具。”
对于银行和企业来说，周茂华指出，央行上调远期售汇业务外汇风险准备金率，直接影响的是金融机构即期购汇需求和外汇市场投机需求，“银行等金融机构的业务成本会有所上升，对企业成本影响有限；也不排除银行将部分成本向企业业务成本传导。”
“通过提高远期售汇业务外汇风险准备金率，增加了企业远期购汇的成本，有利于抑制企业远期售汇的顺周期行为。”中信期货研报指出，外汇公告在2015年10月、2018年8月中国人民银行上调外汇风险准备金后，当月的银行代客远期售汇签约额较前高分别下行93%、44%，此后一年的月度签约均值较此前一年的月度签约均值分别下降57%、70%。
招联金融首席研究员董希淼表示，近段时间来，受多重因素影响，人民币持续贬值，跨境资本流出压力增大。将远期售汇业务的外汇风险准备金率从0上调至20%，将适当增加远期购买外汇的成本，减少企业和个人对远期外汇的需求，从而进一步抑制外汇升值、缓解人民币贬值压力，有助于保持人民币汇率在合理均衡水平上的双向波动。
仲量联行中国区首席经济学家庞溟表示，人民银行采用上调外汇风险准备金率这一逆周期调节工具，对远期售汇加强宏观审慎管理，目的在于通过增加银行从事相关业务的资金成本和企业远期购买美元的成本，减少远期购汇需求中的套利需求等非真实需求，约束远期外汇市场中的不理性行为，抑制外汇市场过度波动和单边变化预期，有利于人民币对美元汇率保持在合理均衡水平下的双向波动。
对于企业而言，其最直接的影响是，远期购汇成本将面临增加。“企业远期购汇成本，增加的幅度大概在六七百个基点。”跨境金融研究院院长王志毅表示。
回顾来看，外汇风险准备金率已历经了多次从无到有、从有到无的过程。2018年8月，为防止人民币出现较大幅度贬值，央行将远期售汇业务的外汇风险准备金率从0调整为20%。2020年10月，在人民币大幅升值的压力之下，央行将远期售汇业务的外汇风险准备金率从20%下调为0。
“当前，在人民币汇率跌破7关口、贬值压力较大的背景下，央行重新将远期售汇业务的外汇风险准备金率调整为20%，有助于减缓人民币贬值压力。从长期看，人民币汇率有望在合理均衡的水平上保持基本稳定。”董希淼说。
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