外汇动态本周资金宽松债市震荡偏强止盈压力逐渐显现

　　7 月 22 日，止盈盘浮现，现券期货走弱。国债期货全线小幅收跌，银行间主要利率债收益率普遍上行 2-3bp；银行间市场资金面延续宽松，主要回购利率继续小幅下行；地产债涨跌不一，20 远洋控股 PPN001 涨超 20%，22 远洋控股 PPN001 跌超 30%。交易员表示，前期收益率连续下行之后，部分机构有止盈需求，叠加做多情绪继续发酵仍需更多驱动因素，短期料债市将暂陷入震荡。

　　周五，国债期货全线.06%，2 年期主力合约跌 0.02%。全周来看，国债期货延续涨势，10 年期主力合约涨 0.14%，5 年期主力合约涨 0.06%，2 年期主力合约涨 0.03%。

　　A 股三大指数高开后短暂上行，随后逐步回落，午前三大指数相继翻绿；市场尾盘止跌反弹，沪指一度翻红；上证指数收盘跌 0.06%，深证成指跌 0.49%，创业板指跌 0.51%。本周，上证指数累计涨 1.3%，深证成指跌 0.14%，创业板指跌 0.84%。

　　央行 7 月 22 日开展 30 亿元 7 天期逆回购操作，当日完全对冲到期量，本周净投放 130 亿元。Wind 数据显示，下周央行公开市场将有 280 亿元逆回购到期，其中周一至周五分别到期 120 亿元、70 亿元、30 亿元、30 亿元、30 亿元。

　　银行间市场周五资金面延续宽松，主要回购利率继续小幅下行。DR001 加权平均利率下行近 6bp 至 1.18% 附近，重回 1.2% 下方；DR007 加权利率下行逾 4bp 报 1.4826%，创 2020 年 12 月 24 日以来新低。交易员指出，稳增长政策还会保持力度，货币政策的支持仍不可或缺，市场流动性近期依旧无忧。

　　国联证券指出，当前经济已经进入修复通道中，预计下半年将是一个 斜率平缓 的复苏；后续利率中枢水平会逐步上移，幅度取决于疫情防控政策调整和复工复产的推进速度；下半年进一步大幅降息概率很小，预计短端利率下行空间有限；债市策略方面，建议短久期 + 低杆杆的偏谨慎配置。

　　中信固收表示，考虑到信用需求的整体修复仍然存在较大的不确定性，配合银行负债成本有序降低，政策重心仍聚焦 宽信用 ，我们认为预计后续 LPR 仍有下调空间，可能发生在三四季度交接之际，建议重点关注 5 年期 LPR 报价。债市策略方面，鉴于短期内增量利多与利空信息缺失，预计 10 年期国债利率将延续震荡走势，而中长期维度来看，预计随着 LPR 下调落地以及 宽信用 效果再度确认，利率中枢或将有所上行。

　　据央视新闻，国务院领导人主持召开国务院常务会议，部署持续扩大有效需求的政策举措，增强经济恢复发展拉动力。会议指出，我国经济正处于企稳回升关键窗口，三季度至关重要。要贯彻党中央、国务院部署，高效统筹疫情防控和经济社会发展，推动稳经济一揽子政策进一步生效，下大力气巩固经济恢复基础，着力稳定宏观经济大盘，保持经济运行在合理区间，优先保障稳就业稳物价目标实现。

　　2、央行上海总部：截至 6 月末境外机构持有银行间市场债券 3.57 万亿元

　　央行上海总部：截至 2022 年 6 月末，境外机构持有银行间市场债券 3.57 万亿元，约占银行间债券市场总托管量的 2.9%；6 月新增 5 家境外机构主体进入银行间债券市场；6 月境外机构在银行间债券市场的现券交易量约为 0.94 万亿元，日均交易量约为 449 亿元。

　　证监会、国家发改委、全国工商联发布《关于推动债券市场更好支持民营企业改革发展的通知》称，推动更多符合条件的优质民营企业纳入知名成熟发行人名单，提高融资效率；适当放宽受信用保护的民营企业债券回购质押库准入门槛；指导有关金融基础设施减免民营企业债券融资交易费用，做到 应免尽免 ；优化监管考核机制，鼓励证券公司加大民营企业债券承销业务投入。

　　国家发改委召开全国企业债券本息兑付风险排查和存续期监管工作视频会议。会议指出，要充分认识今年企业债券防风险工作特殊重要性，深刻把握企业债券工作面临的新形势新任务，持续完善和发展企业债券风险防范 早识别、早预警、早发现、早应对、早处置 工作机制，切实防范化解风险隐患，牢牢守住廉政自律底线、外汇局：中国外债会保持合理有序发展态势

　　据中国网，外汇局最新数据显示，一季度末，全口径外债余额 27102 亿美元，比上年末下降 364 亿美元，降幅 1%，这个变动是比较温和的；在美联储货币政策加快收紧等各种复杂外部因素的影响下，当前和未来一段时期，中国外债会保持合理有序发展态势。

　　6、景瑞控股：2.6 亿美元票据 景瑞控股 12% N20220725 本息预计到期不能支付

　　景瑞控股公告称， 景瑞控股 12% N20220725 将于 7 月 25 日到期。于到期时，本期票据未偿还本金额 2.6 亿美元及应计利息 1560 万美元将到期并应予支付。公司预计于到期时不能支付。

　　7、力佳环球投资： 俊发地产 11% N3.5 万美元利息预计无法按期支付

　　力佳环球投资有限公司公告称， 俊发地产 11% N3.5 万美元的利息付款于 6 月 24 日到期及应付，票据宽免期的最后期限为 7 月 24 日。由于宏观经济、房地产市场及金融环境及多轮疫情等不利因素，发行人预计其可能于宽免期到期前不会支付利息。

　　8、当代节能置业：19 当代 01 持有人会议通过了调整债券本息兑付安排等议案

　　当代节能置业股份有限公司公告称，19 当代 01 持有人会议审议通过《关于调整 19 当代 01 债券本息兑付安排的议案》、《关于要求当代节能置业股份有限公司出具说明承诺不逃废债并履行相应承诺的议案》等议案，未审议通过《关于提请当代节能置业股份有限公司 2019 年面向持有人会议结果合格投资者公开发行公司债券（第一期）提前摘牌的议案》。

　　中山证券发布公告称，日前召开了正荣地产控股股份有限公司 21 正荣 012022 年第一次债券持有人会议，审议并通过了《关于豁免本次会议召开程序等相关要求的议案》和《关于同意调整 21 正荣 01 付息方案的议案》。

　　10、主承销商：20 荣盛地产 MTN001 和 20 荣盛地产 MTN002 持有人会议将审议展期兑付等议案

　　主承销商民生银行发布公告称，鉴于荣盛房地产发展股份有限公司的经营现状，定于 7 月 22 日召开 20 荣盛地产 MTN001 和 20 荣盛地产 MTN0022022 年第二次债券持有人会议，审议表决《关于变更 20 荣盛地产 MTN001 债券本息兑付安排及增加增信保障措施的议案》等三项议案。

　　穆迪报告称，将旭辉控股（集团）有限公司的企业家族评级由 Ba2 下调至 Ba3，高级无抵押评级由 Ba3 下调至 B1，并将上述评级列入进一步下调观察名单。

　　12、联合资信：下调大洼县城投主体及相关债券信用评级至 AA-，展望稳定

　　联合资信发布评级报告称，下调大洼县城市建设投资有限公司主体长期信用等级为 AA-，下调 19 大洼城投债 /PR 大洼债 信用等级为 AA-，评级展望为稳定。

　　13、中证鹏元：将和佳医疗主体信用等级由 BBB- 下调至 BB，展望维持负面

　　中证鹏元公告称，考虑到和佳医疗内部控制存在较大缺陷，公司及公司相关当事人收到监管处罚，公司新增被执行金额规模较大，2022 年上半年业绩预计大幅亏损等因素，经综合评估，决定将和佳医疗主体信用等级由 BBB- 下调至 BB，评级展望维持为负面。

　　央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，7 月 22 日以利率招标方式开展了 30 亿元 7 天期逆回购操作，中标利率 2.10%。Wind 数据显示，当日 30 亿元逆回购到期，因此当日完全对冲到期量，本周净投放 130 亿元。

　　银行间市场周五资金面延续宽松，主要回购利率继续小幅下行。DR001 加权平均利率下行近 6bp 至 1.18% 附近，重回 1.2% 下方；DR007 加权利率下行逾 4bp 报 1.4826%，创 2020 年 12 月 24 日以来新低。交易员指出，稳增长政策还会保持力度，货币政策的支持仍不可或缺，市场流动性近期依旧无忧。

　　债券发行 //7 月 22 日，债券市场共发行 226 只债券，总发行量 3328.21 亿元，202 只债券到期，30 只债券提前兑付，5 只债券回售，外汇动态无债券赎回，总偿还量 5166.81 亿元，当日净融资额为 -1838.60 亿元。

　　招标情况 //1、财政部两期国债中标结果均低于中债估值。据交易员透露，财政部 91 天期贴现国债中标收益率 1.4451%，边际中标收益率 1.4815%，全场倍数 2.91，边际倍数 18.56；财政部 5 年期附息国债中标利率 2.50%，边际中标利率 2.52%，全场倍数 3.46，边际倍数 2.94。

　　银行间债券市场交易结算日报 //7 月 22 日（周五），全国银行间债券市场结算总量为 64,578.71 亿元，较上日下降 0.02%，交易结算总笔数为 31,129 笔。其中，质押式回购 55,536.82 亿元，买断式回购 211.57 亿元，现券交易 8,220.05 亿元，债券借贷 610.27 亿元。银行间债券市场回购利率涨跌互现，其中，7 天回购利率下降 4.6bp 至 1.558%。

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